转自：凤凰网科技

　　凤凰网科技讯 北京时间8月20日，据《连线》报道 ，OpenAI的估值即将达到大约5000亿美元
，这将使其成为全球最有价值的非上市公司，超过了 SpaceX 、TikTok母公司字节跳动 ，甚至比大数据公司Palantir等上市巨头还值钱 。

　　但是
，对于一家“烧钱速度惊人”的公司来说，这个估值令人震惊 ，这怎么可能呢？

　　怎么来的5000亿美元？

　　据新闻网站Axios报道
，OpenAI目前正在推进两笔交易：一笔是由软银主导的融资交易，对OpenAI的估值为3000亿美元 ，预计要到今年年底才完成；另一笔是员工股份在二级市场的出售，这笔交易对OpenAI的估值更是达到了惊人的5000亿美元
。

　　大部分较便宜的股份已经被抢购一空
，剩下的投资者只能争抢价格更高的股份。

　　一位因保密协议要求匿名的OpenAI投资者，将眼下的IA发展比作互联网的黎明时期（互联网刚兴起时） 。这位投资者称：“一场史上空前的技术浪潮正席卷而来 ，我们正置身其中
，其影响往往比人们想象的更大
。 ”

　　这位投资者表示，以5000亿美元估值投资的逻辑很简单：假设ChatGPT的用户能达到20亿 ，并且每位用户每月带来5美元收入（相当于谷歌或脸书等公司的一半费率）
，那么年收入将达到1200亿美元。

　　“仅凭这一点，就能支撑一家市值1.5万亿美元的公司 ，这已经是相当不错的回报
，而且这仅仅考虑的是ChatGPT，并未包括他们正在开发的所有其他项目 ，所有企业级应用
，所有智能体技术，以及他们在硬件方面的所有工作 。
”该投资者称。

　　低估了对手

　　当然 ，5美元这个数字只是粗略计算
。目前，ChatGPT每周活跃用户约7亿
，其中不到10%的用户付费。这位投资者的预测非常雄心勃勃，而且似乎低估了像谷歌
、Meta这样的巨头对OpenAI的潜在竞争威胁 。

　　“现在 ，这个5000亿美元估值的核心问题是
，OpenAI能在多大程度上留住已获取的客户，同时又能将其成本控制到能够实现每月在每用户身上创收5美元的水平
。”纽约大学斯特恩商学院教授阿伦·桑达拉扬（Arun Sundararajan）指出。

　　投资者押注OpenAI将成为下一个脸书或谷歌 。纽约大学商学院教授格伦·奥肯（Glenn Okun）表示 ，对于以5000亿美元估值入局的投资者来说
，“他们期望OpenAI在两三年内以超过1万亿美元的估值进行IPO，否则投资回报率就无法证明这笔投资的合理性 ”
。

　　这意味着 ，OpenAI需要几乎一夜之间跻身全球市值前十的上市公司。尽管该投资者表示
，他们的投资跨度更长，但“考虑到公司的规模 ，IPO当然是最合理的回报路径
” 。他也承认
，要让这笔投资物有所值，OpenAI估值确实需要超过1万亿美元
。

　　大量烧钱

　　这是一个美好的梦想 ，但OpenAI的支出正与其收入同比激增。据报道，OpenAI预计今年将烧掉80亿美元现金 。OpenAI CEO萨姆·奥特曼（Sam Altman）在最近一次旧金山晚宴上表示
，OpenAI的大部分基础设施成本都用于推理，而非训练
。他还预计 ，OpenAI在“不远的将来”将在数据中心上花费数万亿美元。

　　这意味着
，在那个ChatGPT拥有数十亿用户、充满想象的未来里，其服务成本将达到数万亿美元 。

　　扩大这种高耗能技术规模的代价极高。纽约大学斯特恩商学院教授桑达拉扬表示 ，即使芯片变得更快 、更便宜
，但随着企业训练更庞大的模型并为不断增长、发出数十亿查询的用户群提供服务，总体成本仍在增长
。

　　然而 ，这位投资者对盈利问题不以为意
，表示OpenAI可以将这些巨额成本分摊到其所有用户身上。“这并不便宜，而且就投资而言 ，这也不是胆小者能参与的 。
”该投资者称
。

　　纽约大学商学院教授奥肯的态度则更为谨慎：“我们看到的是重大资本投入
，但其估值目标实际上可能非常难以达到。 ”

　　新泡沫

　　目前，投资者对AI创业公司似乎有着近乎永不满足的胃口 。根据PitchBook近期的数据 ，今年所有风投资金的65%都流向了AI公司
。前OpenAI首席技术官米拉·穆拉蒂（Mira Murati）创立的AI创业公司Thinking Machines Lab获得了有史以来最大规模的天使轮投资。Meta与Scale AI的交易以超过140亿美元的规模成为有史以来第二大的风投交易 。

　　这是一个泡沫吗？奥特曼在晚宴上承认了这一点
。但按照奥特曼一贯的风格，他提醒与会者
，这其实是件好事。“当泡沫出现时，聪明的人会因为一点真实的东西而过度兴奋 ，
”他解释道 。“如果你回顾历史上的大多数泡沫
，比如科技泡沫，背后都有真实的价值支撑
。科技确实很重要 ，互联网确实是一件大事。”

　　创业公司的估值一直反映着CEO出售愿景的能力 。在OpenAI
，奥特曼把这种能力发挥到了极致，而这似乎正在得到回报。与此同时 ，投资者们押注ChatGPT会像谷歌一样不可或缺
，数十亿人会心甘情愿地付费使用它，而竞争对手会悄然淡出人们的视野
。至于这一切是否真的会发生 ，现在几乎并不重要。就目前而言
，这个故事本身就值5000亿美元 。

　　“其中当然有风险， ”那位投资者表示 ，“这个故事未完待续
。”（作者/箫雨）