来源：野马财经

　　26岁北大才女香港买壳，38岁兄长A股守成。

　　作者 | 于婞编辑丨高岩

　　资本市场又来了一位年轻的新面孔 。

　　8月10日 ，港股上市公司中国新零售供应链（3928.HK）发布公告
，万疆资本以2.228亿港元收购公司75%股份，成为新任控股股东
。这家注册于英属维尔京群岛仅一个月的特殊目的载体 ，其唯一股东和唯一董事是新城控股（601155.SH）创始人王振华的女儿 、26岁的王凯莉。

　　王凯莉此次资本运作资金全部来自“HuaSheng家族信托”的收益分配 。该信托由父亲王振华设立
，持有新城发展（1030.HK）
、新城悦服务（1755.HK）等香港上市公司股权
。

　　新城控股、新城发展 、新城悦服务均为“新城系 ”旗下上市公司，截至8月15日市值分别为369亿元
、189亿港元（约合人民币173亿元）、24亿港元（约合人民币22亿元） ，“新城系
”合计市值超564亿元。

　　“新城系”因灵魂人物王振华2019年因“猥亵儿童 ”被判5年
，新城控股被迫交班，反而因祸得福避开激进扩张 。当恒大 、融创等房企接连暴雷时 ，新城控股成为少数未爆雷的民营房企
。

　　如今儿子王晓松守业
，女儿王凯莉拓新，“新城系
”的未来接班之路逐渐明朗。

　　女儿前台买壳

　　父亲幕后支持

　　王凯莉的亮相 ，标志着新城系家族财富传承进入新阶段 。

　　这位26岁的“地产公主”履历光鲜，她于2021年取得北京大学文学学士学位
，2023年取得悉尼大学策略公共关系硕士学位，2024年取得伦敦大学学院文学硕士学位 ，主修数码媒体
。

　　北京大学新闻与传播学院团委微信公众平台“新传人 ”曾在2018年5月发表过一篇关于王凯莉的“留学生笔记
”
，其中提到，王凯莉（Kelly）是加拿大人 ，她常居中国
，但母亲常居国外。

　　王凯莉小时候就很喜欢画画，一直有这方面的志向 ，妈妈希望把她培养成多才多艺的人
，但爸爸不想让王凯莉读工艺美术类专业，因为他认为搞这个行业的人是要很多人脉 ，很有才华
，很有运气，他认为这些都很难做到 。为了应父亲的要求 ，又不失自己对创意创造的兴趣，王凯莉选择了新传。

　　如今毕业刚刚一年
，王凯莉就开始在资本市场崭露头角
。

　　收购背后隐藏着精妙的资本设计，具体来看 ，万疆资本成立于2025年7月11日
，距此次收购不到一个月时间，是专为本次交易设立的特殊目的载体（SPV）。通过这个离岸工具 ，王凯莉以每股0.6189港元的价格获得控制权
，相比停牌前3.5港元股价折让超八成 。

　　这笔收购资金完全来自家族信托，王凯莉作为受益人获得的权益支付 ，无需外部融资
。

　　实际上
，目标公司中国新零售供应链早已被市场视为“壳资源 ”。公司主要从事建筑服务及物业投资业务，其核心业务包括土木工程
、楼宇建筑工程等建筑服务 ，以及物业租赁业务 。有意思的是
，虽然公司名称中有“新零售供应链
”，但实际业务与新零售关联不大
。从业绩来看 ，2025年上半年中国新零售供应链营收1.71亿元，同比增长35.26%；归母净利润221.57万元
，同比增长64.26%。

　　而在收购消息刺激下，中国新零售供应链股价复牌后5个交易日上涨35.43% ，截至8月16日
，报收4.74元/股，总市值23亿元 。

　　值得注意的是 ，在这起收购发生之前
，2025年2月19日，王凯莉还参与创立了米塔集文化（上海）有限责任公司（下称“米塔集”） ，并在其中担任法人和董事
。米塔集注册资本1000万元
，位于上海市，是一家以从事文化艺术业为主的企业。今年6月 ，米塔集首家潮玩门店在新城控股旗下常州飞龙吾悦广场开业
，口号是“一家很久很久以后的潮玩公司 ” 。

　　女儿拓新，长子守业

　　“新城系”的权力架构在2019年后已悄然重构
。当年7月 ，王振华因涉嫌猥亵女童被刑拘，2020年被判刑5年
，2024年7月刑满释放。而长子王晓松在父亲被刑拘后“火线上任
”，接替董事长一职 。

　　王晓松系王振华长子 ，1987年12月生
，南京大学本科学历。他2009年8月加入新城，曾任常州公司工程部土建工程师、上海公司工程部助理经理 、总裁助理
。2015年3月至2016年10月 ，任公司总裁一职。

　　凭借勤奋与能力
，王晓松在“新城系”公司内快速晋升，但2016年10月 ，因个人婚姻不被父亲认可
，父子爆发激烈冲突 。王晓松一气之下辞去总裁职务，留下一封《不忘初心 ，同心同在》的内部邮件后离开公司
。

　　王振华当时对外宣称儿子是“去深造
，同时多接触了解新业务 ”，并笑言“自己还比较年轻 ，再干十年没有问题
”。

　　离开家族企业的两年间，王晓松在外独立打拼 。直到2018年8月
，随着王晓松妻子生下一对双胞胎，父子关系才逐渐修复
。王振华辞去新城控股总裁职务 ，王晓松回归接任
，分管商业开发事业部和资产管理中心。

　　这次回归被外界视为接班信号，却无人预料到真正的权力交接会来的如此突然 。回归仅1年 ，王晓松就因父亲入狱接管了新城控股
。

　　掌舵六年来
，王晓松主导了公司从“规模狂奔 ”到“精耕细作
”的战略转型。2020年初，他明确宣布：“2015-2019为增量年 ，2020后将重心转为提质”
，并将销售目标从2700亿主动下调至2500亿 。商业地产还被提升为集团核心生命线
。

　　在王晓松的带领下，2024年 ，新城控股商业运营总收入达128亿元
，同比增长13.1%，物业出租及管理业务毛利率高达70.17%。截至2024年末 ，新城控股在全国136个城市共布局有200座吾悦广场，已开业及委托管理在营数量173座
，开业面积1601.07万方，出租率提升至97.97% ，这也成为公司利润重要支柱 。

　　王振华回归

　　新城控股因祸得福？

　　2024年7月
，王振华刑满释放。目前，王振华仍是新城控股
、新城发展和新城悦服务三家“新城系 ”上市公司的控股股东 ，虽然没有公开职务
，但据“澎湃新闻
”等媒体报道，王振华已经召集高管团队开会、巡查城市项目等 ，也有新城员工认为
，公司营销 、财务等条线会随之进行调整
。

　　然而入狱5年时间，地产江湖早已变天。昔日地产巨头纷纷暴雷 ，如总负债超2.3万亿元的中国恒大不仅公司债务爆雷
，创始人许家印也因为财务造假等违法犯罪行为锒铛入狱；又如碧桂园在2023年开始无法按时偿还债务利息，后被债权人提请清盘 ，而创始人杨国强则在2023年3月官宣退居二线，如今的碧桂园由其女杨惠妍接管；另外孙宏斌的融创中国、许荣茂的世茂集团
、林腾蛟的阳光城等等
，都已经出现债务违约，目前仍在勉力维持 。

　　但是由于王振华2019年入狱 ，王晓松为保住资金链
，立即叫停所有超过10亿元的土地投资，大连30亿吾悦广场项目突然终止
。2019年7月至12月 ，新城控股接连出售21个住宅项目
，回笼资金优化资产负债结构。公司内部同步实施大规模裁员与架构调整，将同一区域的子公司合并 ，精简入职两年内的新员工 。“不必要的差旅全部停掉
，”一位高管回忆当时的紧缩政策
。

　　新城控股因此规模收窄，2019年新城控股销售额为2708亿元 ，是迄今为止的最高业绩。而到2023年
，其年销售额已经下滑至800亿元，行业排名掉出前十 ，2024年合同销售金额为401.71亿元?，同比下降47.13% 。

　　随着上市公司股价缩水
，王振华的家族财富也大幅“打折 ”
。在近5年的各类富豪榜上，王振华父子的最高财富值是《2020世茂深港国际中心·胡润全球富豪榜》统计的430亿元 ，名列该榜单的第357位；但到了2024年3月25日
，王振华的个人财富为72亿元，位列胡润研究院《2024胡润全球富豪榜》第3058位。

　　但这些在当年被视为断腕求生的举措 ，却意外成为穿越行业寒冬的护身符 。当恒大、融创等房企在激进扩张后纷纷暴雷时
，新城控股因提前收缩躲过行业危机
。

　　易居研究院研究总监严跃进认为，“王振华获刑入狱的时间段 ，新城控股很巧合的没有大幅扩张拿地
，实际上是保了新城控股一命。如果那时候大幅扩张，叠加王振华事件 ，再遇到2020年至今这几年的市场变化
，新城控股可能比现在的状况还要更难 。
”

　　如今王振华已经出狱，王晓松掌舵地产主业 ，王凯莉执掌投资平台，“新城系”二代接班格局已然明朗
，当其他房企在债务泥潭中挣扎时，这个曾经历重创的家族企业 ，却因祸得福完成了权力交接与战略重构。

　　你怎么看“新城系 ”如今的布局？评论区聊聊吧
。