摩根大通发布研报称 ，中国电讯业营运商的股价在2019年至2024年间表现超过恒指
，差距达到双位数，而本年迄今的表现优于市场
。该行指出 ，前三大电信营运商不仅提供具吸引力的股息收益率，还是具AI增长潜力的成长型公司。

　　小摩表示
，良性竞争
、改善投资回报率和资本开支优化，应能带动2026至27年行业利润复合年增长率达5%；

　　中国电信运营商对企业数字化有相当大的曝光 ，而这领域的增长速度远超传统电信服务 。该行认为
，中国AI和DeepSeek的崛起或会驱动云计算和人工智能数据中心收入的重新加速，并进一步提升估值 ，预计中国移动（00941）、中国联通（00762） 、中国电信（00728）目前的股价或再有11至95%的潜在上涨空间。

　　三大电讯商中
，该行首选中国电信，因为该公司拥有三大运营商中最大的云平台 ，预计其在中国AI主题下最为受惠
，并迎来估值重估和云计算业务增长，其后则依次为中国联通及中国移动
。该行续指 ，虽然予三大营运商的A股“增持
”评级
，但更加偏好H股，因为H股的交易价格比A股有29至35%折让。